Pradžia/Straipsniai/Auksas 2026
Investavimas
Auksas 2026: ar verta ir kaip investuoti iš Lietuvos
Per dvejus metus auksas eurais pabrango beveik dvigubai, o 2026-aisiais parodė ir kitą savo pusę. Štai matematika: kiek jis kainuoja šiandien, kokiomis formomis jį realiai nusipirksi iš Lietuvos ir kiek iš pelno pasiims VMI.
Auksas 2026: ar verta?
Užbėgsiu į priekį. Aukso kainos nespėlioju: jei kas nors tikrai žinotų, kur auksas bus po metų, jis nerašytų straipsnių. Bet auksą turiu ir parduoti neplanuoju. Kodėl? Todėl, kad auksas yra valiuta, tik ilgai pamiršta. Centriniai bankai tai prisiminė pirmi.
Ar verta pirkti dabar, priklauso nuo to, kokį darbą auksui duodi. Kaip draudimą ir diversifikaciją — taip. Kaip pagrindinį portfelio variklį — ne, tam yra akcijų indeksai ir, mano galva, Bitcoin. O jei klausi, kaip investuoti į auksą Lietuvoje, trumpas atsakymas toks: fiziškai be PVM arba per ETC biržoje. Ir tai du skirtingi mokesčių režimai.
Štai ką auksas padarė per paskutinius metus (LBMA, 2026-09-23). Doleriais pikas buvo sausio 29 d., 5 405 USD už unciją. Eurais — kovo 2 d., 4 537,54 EUR. Liepos 16 d. jau 3 486,77 EUR, tai yra −23,2 % per keturis su puse mėnesio. Šiandien 3 757,89 EUR, arba apie 120,82 EUR už gramą.
Atkreipk dėmesį į du dalykus. Pirma, nuo metų pradžios eurais auksas pakilo vos 1,2 %, nors per tą laiką spėjo užkopti į viršūnę ir nukristi beveik ketvirtadaliu. Antra, eurais ir doleriais tai du skirtingi grafikai: doleriais nuo metų pradžios −1,9 %, eurais +1,2 %. Lietuvoje gyvenančiam skaičiuoti reikia eurais, nes eurais gauni algą ir eurais moki mokesčius.
Kodėl auksą perka centriniai bankai
ECB duomenimis, 2025 m. pabaigoje auksas rinkos kainomis sudarė 27 % pasaulio oficialių užsienio atsargų ir aplenkė ir eurą (15 %), ir JAV iždo obligacijas (22 %) (ECB, 2026 m. birželis). Centriniai bankai per 2025 m. nupirko apie 850 tonų aukso, daugiausia Lenkija — apie 100 tonų.
Bet būkim sąžiningi, kaip ir pats ECB: didžioji to šuolio dalis yra kainos efektas. Perskaičiavus 2023 m. pabaigos kaina, aukso dalis yra 16 %, lygiai tiek pat, kiek euro. Tai reiškia, kad auksas euro nepakeitė, jis tiesiog pabrango. Bet tai ir mano tezės patvirtinimas: rezervų valdytojai auksą laiko pinigais, o ne žaliava.
Grąža ir kritimai
Auksas nemoka nei dividendų, nei palūkanų. Visa jo grąža yra kainos pokytis, todėl kritimų čia niekas nesušvelnina.
Ilgai žiūrint, rezultatas geras: per 25 metus eurais vidutiniškai 10,4 % per metus, per 10 metų 12,2 %. Bet nuo 2000 m. buvo penkeri neigiami metai, o blogiausi, 2013-ieji, atėmė 30,3 %.
| Didžiausi kritimai (LBMA) | Kritimas | Atsigavo |
|---|---|---|
| 1980-01 → 1999-07, USD | −70,3 % | 2008-01, po 28 m. |
| 2012-10 → 2013-12, EUR | −36,8 % | 2019-08, po 6,9 m. |
| 2026-03 → 2026-07, EUR | −23,2 % | dar ne |
Tai reiškia, kad gražus vidurkis priklauso tik tam, kas išsėdėjo. Kas pirko 2012 m. spalį, beveik septynerius metus buvo minuse. Ką padaro 10 % per metus ir ką padaro septyneri metai nuliu, pasižiūrėk sudėtinių palūkanų skaičiuoklėje: po dešimtmečio skirtumas tarp tų scenarijų matuojamas ne procentais, o kartais.
Trys būdai investuoti į auksą iš Lietuvos
1. Fizinis investicinis auksas
Investicinis auksas Lietuvoje PVM neapmokestinamas (VMI, PVM įstatymo 111–112 str.). Bet ne bet koks auksas. Investiciniu laikomi ne mažesnio kaip 995/1000 grynumo luitai nuo 1 gramo ir ne mažesnio kaip 900/1000 grynumo monetos, nukaldintos po 1800 m., buvusios atsiskaitymo priemone kilmės šalyje ir parduodamos ne daugiau kaip 80 % brangiau už jose esantį auksą. Papuošalai į šį apibrėžimą nepatenka.
PVM nėra, bet yra kitas mokestis, kurio niekas nevadina mokesčiu: skirtumas tarp pardavimo ir supirkimo kainos. Pasižiūrėjau vieno prekiautojo kainoraštį šiandien (Tavex, 2026-09-24):
| Produktas | Parduoda | Superka | Skirtumas |
|---|---|---|---|
| 1 g luitelis | 141,96 EUR | 125,08 EUR | 11,89 % |
| 1/10 oz moneta | 434,07 EUR | 385,30 EUR | 11,24 % |
| 5 g luitelis | 652,65 EUR | 613,35 EUR | 6,02 % |
| 100 g luitas | 12 379,59 EUR | 11 882,45 EUR | 4,02 % |
| 1 oz luitas | 3 861,71 EUR | 3 759,45 EUR | 2,65 % |
Nupirkęs 1 g luitelį ir tą pačią dieną jį pardavęs prarastum 11,89 %. Auksas turi tiek pabrangti vien tam, kad grįžtum į nulį. Su 1 oz luitu tas pats kainuoja 2,65 %. Maži gabalėliai yra brangiausias būdas turėti auksą, nors atrodo kaip pigiausias.
Fizinis auksas, mano galva, turi pakankamai daug minusų, ir šitas skirtumas yra didžiausias iš jų. Antras — saugojimas: seifas, draudimas ir tylėjimas apie tai, ką turi namuose, yra tavo atsakomybė ir tavo kaštai, kurių kainoraštyje nėra.
2. ETC: auksas biržoje
UCITS aukso ETF Europoje nėra dėl tos pačios priežasties, dėl kurios nėra Bitcoin ETF: UCITS taisyklės neleidžia fondo iš vieno turto (justETF, 2026-09-23). Todėl auksas biržoje prekiaujamas daugiausia kaip ETC, exchange traded commodity. Tai skolos vertybinis popierius, padengtas fiziniu auksu saugykloje. Logika ta pati, kurią aprašiau straipsnyje apie Bitcoin ETP ir tikrą Bitcoin: turi reikalavimą emitentui, o ne luitą.
Kaštai: justETF sąraše 24 aukso produktai su metiniu mokesčiu nuo 0,00 % iki 0,99 %. Du dideli produktai, iShares Physical Gold ir Invesco Physical Gold, turintys po 26–35 mlrd. EUR, kainuoja po 0,12 % per metus (justETF). Nuo 10 000 EUR per dešimt metų tai apie 119 EUR, plius brokerio komisinis. Palyginimui: 1 oz luitų spread'as nuo tos pačios sumos vienu kartu kainuoja 265 EUR, 1 g luitelių — 1 189 EUR.
Yra ir variantas, kurį vertinu labiausiai: ETC, kurį galima iškeisti į tikrą auksą. Pavyzdžiui, Xetra-Gold emitentas nurodo, kad šis skolos vertybinis popierius suteikia teisę bet kada reikalauti pristatyti aukso luitus (Deutsche Börse Commodities). Mažoms sumoms tuo niekas nesinaudos, neapsimoka. Bet pati galimybė ir yra saugumas.
3. Kasybos akcijų ETF
Trečias kelias yra ne auksas, o įmonės, kurios jį kasa. Pavyzdžiui, VanEck Gold Miners UCITS ETF su 0,53 % metiniu mokesčiu (justETF). Tai jau tikras UCITS fondas, nes viduje daug akcijų. Ir elgiasi jis kaip svertas ant aukso kainos, į abi puses.
| Eurais | Auksas (LBMA) | Kasybos ETF (justETF) |
|---|---|---|
| 2022 m. | +7,0 % | −3,3 % |
| 2025 m. | +48,0 % | +126,1 % |
Tai reiškia, kad kasybos akcijos nėra aukso pakaitalas. 2022 m. auksas brango, o kasėjai pigo. Tai akcijos su visomis akcijų rizikomis: vadovybe, kaštais, šalimis, kuriose stovi kasyklos. Didžiausias šio fondo kritimas nuo 2015 m. starto siekė −45,3 %. Mokesčiai čia kaip bet kurio akcijų ETF, juos surašiau atskirai akcijų ir ETF mokesčių straipsnyje.
Mokesčiai: 2 500 prieš 500 EUR
Čia skirtumas didžiausias, ir apie jį Lietuvoje beveik nerašoma.
Fizinis auksas yra kilnojamasis daiktas, kurio niekur neregistruoji, todėl jam taikoma kito neregistruotino turto tvarka: pardavimo ir įsigijimo kainos skirtumas iki 2 500 EUR per metus neapmokestinamas (VMI). ETC yra vertybinis popierius, tai yra finansinė priemonė, ir čia neapmokestinama tik iki 500 EUR (VMI).
Bet tikroji kaina slepiasi ne čia. Pelnas įeina į metines pajamas ir mažina algai pritaikytą NPD, neapmokestinamąjį pajamų dydį (VMI). Jei tavo algai taikomas NPD, tai yra ji neviršija 2 677,49 EUR bruto per mėnesį, kiekvienas apmokestinamas pelno euras, kol NPD neišsenka, kainuoja ne 15 %, o 24,8 %: 15 % tiesiogiai ir dar 9,8 % per sumažėjusį NPD.
| Pelnas, alga 2 000 EUR bruto | Fizinis auksas | ETC |
|---|---|---|
| 2 000 EUR | 0 EUR | 372 EUR |
| 5 000 EUR | 620 EUR | 1 116 EUR |
| 10 000 EUR | 1 860 EUR | 2 221,73 EUR |
Skirtumas didžiausias, apie 496 EUR, būna ties 6 560 EUR pelno. Nuo maždaug 8 630 EUR ETC atveju NPD išsenka visas, ir skirtumas ima mažėti link 300 EUR. Su 3 500 EUR bruto alga NPD jau nebetaikomas, ir tas pats 5 000 EUR pelnas kainuotų 375 EUR fiziniam auksui ir 675 EUR ETC.
Savo skaičius įsivesk pats. Kriptovaliutų mokesčių skaičiuoklė skaičiuoja kito turto tvarką su 2 500 EUR riba ir šalia rodo finansinės priemonės variantą, o investicinių pajamų mokesčių skaičiuoklė — ETC ir ETF pusę. Ir viena detalė: 2 500 EUR riba yra viena visam kitam turtui per metus. Jei tais pačiais metais pardavei ir auksą, ir Bitcoin iš savo piniginės, riba abiem bendra.
Kiek aukso portfelyje
Fiksuoto procento auksui neturiu ir neišgalvosiu. Mano minimalus planas pradedančiajam yra apie 70 % pasaulio akcijų indekso ir 20–30 % Bitcoin, vyresniam Bitcoin 5–10 %. Auksas man yra ne variklis, o draudimas: diversifikacija nuo scenarijaus, kuriame stringa pati finansų sistema. Jei tik pradedi ir turi kelis šimtus eurų, nuo aukso nepradėčiau, pirma perskaityk, kur investuoti pirmus 300 EUR.
Dydį rinkis taip pat, kaip Bitcoin dalį portfelyje: pagal kritimą, kurį pakelsi nepardavęs. Didžiausias aukso kritimas eurais nuo 1999 m. buvo −36,8 %.
| Aukso dalis | Portfelis netenka prie −36,8 % |
|---|---|
| 5 % | 1,8 % |
| 10 % | 3,7 % |
| 15 % | 5,5 % |
| 20 % | 7,4 % |
Ko teks atsisakyti? Auksas nemoka nieko. Kiekvienas euras jame yra euras, kuris nedirba akcijų indekse ir nekaupia dividendų. Tai draudimo įmoka, ir ją verta vadinti tikru vardu.
Auksas ar Bitcoin
Abu riboto kiekio, abu nepriklauso nuo jokio centrinio banko spausdinimo, ir abiem Lietuvoje galioja ta pati mokestinė logika: tikras turtas yra kitas turtas su 2 500 EUR riba, o biržos produktas, ETC ar ETP, yra finansinė priemonė su 500 EUR riba.
Skirtumas yra amžiuje ir kritimuose. Auksas yra pinigai tūkstančius metų, jį perka centriniai bankai. Bitcoin jaunas ir krenta daug giliau, todėl jo daliai atsparumo testą darau su 70 % kritimu, ne su 37 %. Auksas pastaraisiais metais buvo žvaigždė, ir to neneigiu. Bet aš labiau tikiu Bitcoin ateitimi, todėl mano portfelyje Bitcoin yra variklis, o auksas — draudimas.
Ko neradau
Trys dalykai, kurių netvirtinu. Pirma, VMI kito neregistruotino turto puslapyje auksas atskirai neįvardytas. Tvarką taikau todėl, kad investicinis luitas yra neregistruojamas kilnojamasis daiktas.
Antra, 5 metų taisyklė, kai pelnas apmokestinamas 15 % nepriklausomai nuo sumos, VMI formuluotėje kalba apie akcijas, dalis ir pajus (VMI). ETC yra skolos vertybinis popierius, todėl šitos taisyklės sau nepriskaičiuočiau.
Trečia, investicinei sąskaitai tinka perleidžiamieji vertybiniai popieriai, kuriais prekiaujama biržoje (VMI). ETC formaliai toks ir yra, bet atskiro VMI išaiškinimo apie ETC neradau. Jei tau tai lemia sprendimą, klausk VMI raštu. Mokesčių klausimai — VMI.
Trys klaidos
- Pirkti gramais. 1 g luitelio skirtumas tarp pirkimo ir supirkimo 11,89 %, 1 oz luito — 2,65 %. Tas pats auksas, o įėjimas keturis su puse karto brangesnis.
- Ieškoti aukso ETF. ES rinkoje tai ETC, skolos vertybinis popierius. Rimti produktai padengti fiziniu auksu, bet emitento rizika yra realus dalykas.
- Manyti, kad mokesčiai vienodi. 2 500 prieš 500 EUR, o jei algai taikomas NPD, kiekvienas apmokestinamas euras kainuoja 24,8 %.
Dažni klausimai
Ar verta pirkti auksą 2026 m.?
Aukso kainos niekas nežino. 2026-09-23 uncija kainavo 3 757,89 EUR: +17,2 % per metus, bet −17,2 % nuo kovo 2 d. piko. Kaip draudimas ir diversifikacija auksas savo darbą atlieka. Kaip pagrindinis portfelio variklis — ne: jis nemoka nei dividendų, nei palūkanų, o eurais nuo 1999 m. buvo kritęs 36,8 % ir atsigavo tik po beveik septynerių metų.
Kiek kainuoja investicinis auksas šiandien?
LBMA 2026-09-23 popietės kaina — 3 757,89 EUR už Trojos unciją (31,1 g), tai yra apie 120,82 EUR už gramą. Pirkdamas iš prekiautojo mokėsi daugiau: 2026-09-24 vieno prekiautojo kainoraštyje 1 oz luitas kainavo 3 861,71 EUR, o 1 g luitelis 141,96 EUR.
Ar investiciniam auksui taikomas PVM?
Ne. Investicinio aukso tiekimas Lietuvoje PVM neapmokestinamas. Investiciniu laikomi ne mažesnio kaip 995/1000 grynumo luitai nuo 1 gramo ir ne mažesnio kaip 900/1000 grynumo monetos, nukaldintos po 1800 m., buvusios atsiskaitymo priemone kilmės šalyje ir parduodamos ne daugiau kaip 80 % brangiau už jose esantį auksą. Papuošalai į šį apibrėžimą nepatenka.
Ar Europoje yra aukso ETF?
UCITS aukso ETF nėra, nes UCITS taisyklės neleidžia fondo iš vieno turto. Todėl auksas biržoje prekiaujamas daugiausia kaip ETC: skolos vertybinis popierius, padengtas fiziniu auksu saugykloje. Didelių fiziškai padengtų aukso ETC, iShares ir Invesco, metinis mokestis yra 0,12 %.
Kaip apmokestinamas aukso pardavimo pelnas?
Fizinio aukso pelnui taikoma kito neregistruotino turto tvarka: iki 2 500 EUR per metus neapmokestinama. ETC yra finansinė priemonė, jai riba 500 EUR. Viršijanti dalis apmokestinama 15 %, o jei algai taikomas NPD, pelnas jį dar sumažina, todėl kiekvienas apmokestinamas euras kainuoja 24,8 %.
Kiek prarandi perkant ir parduodant fizinį auksą?
Tiek, koks yra prekiautojo pardavimo ir supirkimo kainų skirtumas. 2026-09-24 vieno prekiautojo kainoraštyje jis buvo 2,65 % 1 oz luitui ir 11,89 % 1 g luiteliui. Kuo mažesnis gabalas, tuo brangiau tau kainuoja auksas.
Aukso kainos — LBMA Gold Price PM duomenys iki 2026-09-23; prekiautojo kainos — Tavex kainoraštis, imta 2026-09-24; produktų mokesčiai ir grąža — justETF, patikrinta 2026-09-24; centrinių bankų duomenys — ECB 2026 m. birželio ataskaita. Mokesčių pavyzdžiai perskaičiuoti svetainės skaičiuoklių kodu pagal VMI paskelbtą tvarką, patikrintą 2026-09-24. Praeities grąža negarantuoja ateities, investuodamas gali prarasti dalį ar visus pinigus. Tai ne investicinė ir ne mokestinė konsultacija: individualius mokesčių klausimus spręsk su VMI.
Gauk savaitės rinkų apžvalgą
Kas savaitę viename laiške: kas pajudėjo rinkose ir ką tai reiškia tavo pinigams.