Pradžia/Straipsniai/Bitcoin iždo įmonės: Europa ir JAV
Bitcoin
Bitcoin iždo įmonės Europoje ir JAV: kas skiriasi?
Europoje irgi yra įmonių, kurios kaupia Bitcoin kaip Strategy ar Strive. Bet visos Europos biržinės įmonės kartu turi 51 kartą mažiau Bitcoin nei vien Strategy. Palyginau 19 iždo įmonių abiejose Atlanto pusėse ir kiekvieną skaičių patikrinau jų pačių ataskaitose.
Ar Europoje yra savų Strategy?
Taip. Ir jų daugiau, nei manai: bitcointreasuries.net skaičiuoja 38 Europos biržines įmones, kurių balanse yra Bitcoin. Bet dauguma jų turi vos kelias dešimtis ar šimtus BTC. Rimtai tą patį modelį kaip Strategy ar Strive Europoje vykdo keturios įmonės:
- Bitcoin Group SE (Vokietija) – Bitcoin.de biržos savininkė, apie 3 600 BTC. Tikslaus kiekio įmonė neskelbia: savo kriptoturtą metinėje ataskaitoje rodo tik eurais.
- Capital B (Prancūzija), buvusi The Blockchain Group – 3 538 BTC. Gryniausia Strategy kopija Europoje.
- H100 (Švedija) – 3 506 BTC. Sveikatos technologijų įmonė, kuri rugpjūtį už savo akcijas įsigijo kitą įmonę kartu su jos 2 455 BTC.
- The Smarter Web Company (Jungtinė Karalystė) – 2 747 BTC. Svetainių kūrimo įmonė ir vienintelė iš ketverto, kuri kainuoja brangiau nei jos Bitcoin.
Kitaip tariant, kiekviena iš jų yra Nakamoto dydžio (4 467 BTC), ne Strategy ar Strive dydžio.
Mastas: Europa turi 1,3 % pyrago
Štai matematika. Visos biržinės įmonės pasaulyje kartu turi 1,25 mln. BTC. JAV įmonės iš jų turi 1,15 mln., t. y. 92 %. Vien Strategy turi 848 000 BTC. Visos Europos įmonės kartu – 16 725 BTC, arba 1,3 %.
Ką tai reiškia? Visa Europa kartu turi mažiau Bitcoin nei vien Strive (29 462 BTC). Tarp JAV iždo įmonių didžiausia Europos įmonė būtų tik aštunta, už Nakamoto. Europa šitame žaidime dar tik pradeda.
Kiek moki už 1 dolerio vertės Bitcoin
Tam naudojamas rodiklis mNAV: įmonės rinkos vertė, padalyta iš jos Bitcoin vertės. 1,0 reiškia, kad moki tiek, kiek vertas jos Bitcoin. 0,74 reiškia, kad už dolerio vertės Bitcoin moki 74 centus. Kodėl būtina pridėti skolą ir preferred akcijas, plačiau išsiaiškinau pirmame straipsnyje apie Bitcoin iždo įmones. Trumpai: obligacijų ir preferred akcijų savininkai stovi eilėje prieš tave.
Matai skirtumą? Europoje taškai beveik nejuda, o JAV šoka į dešinę. Kodėl? Todėl, kad Strategy turi apie 21 mlrd. USD skolos ir preferred akcijų, Strive – 1,35 mlrd. USD preferred akcijų, o Nakamoto – 165 mln. USDT paskolą iš Kraken. H100 turi tik 220 mln. SEK konvertuojamų obligacijų, o Bitcoin Group SE finansinės skolos nerodo visai. Išimtis Europoje – Capital B: jos konvertuojamos obligacijos išreikštos ne eurais, o Bitcoin, iš viso 821 BTC, todėl jos 0,78 su skola virsta 1,02.
Visos įmonės vienoje vietoje
Kiekvieną Bitcoin kiekį ir akcijų skaičių tikrinau pačių įmonių pranešimuose: SEC dokumentuose, JK biržų RNS ir Šiaurės šalių biržų pranešimuose. Trackeriai šitoje vietoje klydo dažniau, nei tikėjausi: bent 15 įmonių skaičiai juose buvo pasenę arba neteisingi. Pavyzdžiui, mnav.com Strive priskyrė 37 599 BTC, o pati įmonė skelbia 29 462.
Europa
| Įmonė | BTC | Bitcoin vertė, mln. USD | Rinkos vertė, mln. USD | Kaina ÷ BTC | Su skola |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin Group SE (Vokietija) | 3 605 | 297 | 145 | 0,49 | 0,47 |
| Capital B (Prancūzija) | 3 538 | 292 | 229 | 0,78 | 1,02 |
| H100 Group (Švedija) | 3 506 | 289 | 214 | 0,74 | 0,81 |
| The Smarter Web Company (JK) | 2 747 | 227 | 332 | 1,47 | 1,58 |
| Vanadi Coffee (Ispanija) | 223 | 18,4 | 4,1 | 0,22 | 0,71 |
| BTCS S.A. (Lenkija) | 202 | 16,7 | 39,0 | 2,34 | — |
| Coinsilium Group (Gibraltaras) | 182 | 15,0 | 19,1 | 1,27 | 1,23 |
| B HODL (JK) | 167 | 13,8 | 12,9 | 0,93 | — |
| Vaultz Capital (JK) | 86 | 7,1 | 7,8 | 1,10 | — |
JAV
| Įmonė | BTC | Bitcoin vertė, mln. USD | Rinkos vertė, mln. USD | Kaina ÷ BTC | Su skola |
|---|---|---|---|---|---|
| Strategy | 848 000 | 69 956 | 64 719 | 0,93 | 1,15 |
| Twenty One Capital | 43 514 | 3 590 | 2 215 | 0,62 | 0,72 |
| Strive | 29 462 | 2 430 | 2 845 | 1,17 | 1,59 |
| Trump Media & Technology | 14 139 | 1 166 | 2 285 | 1,96 | 2,45 |
| GD Culture Group | 7 500 | 619 | 5,7 | 0,01 | 0,00 |
| Silvia (buv. ProCap) | 4 965 | 410 | 315 | 0,77 | 0,97 |
| Nakamoto (buv. KindlyMD) | 4 467 | 369 | 167 | 0,45 | 0,85 |
| DDC Enterprise | 2 899 | 239 | 11,6 | 0,05 | 0,09 |
| Empery Digital | 1 144 | 94,3 | 94,2 | 1,00 | 0,67 |
| USBC | 1 000 | 82,5 | 210 | 2,54 | 2,76 |
Bitcoin Group SE kiekis yra tracker'io įvertis, nes įmonė jo neskelbia. Švedijos B Treasury Capital (174 BTC) neįtraukta, nes neradau patikimos jos akcijos kainos. „—“ reiškia, kad skolos duomenų neradau. Kainos 2026-10-07 uždarymo arba 2026-10-08 dienos, Bitcoin kaina 82 495 USD (CoinGecko), valiutos perskaičiuotos tuo pačiu metu.
Penki dalykai, kuo Europa skiriasi nuo JAV
Pirmas – dydis. Apie jį jau kalbėjome: visa Europa yra mažesnė už vieną Strive.
Antras – mažiau skolos. Skola ir preferred akcijos, atėmus pinigus, Europos iždo įmonėse sudaro 10 % jų Bitcoin vertės, JAV – 22 %. Tai reiškia, kad Europoje akcininkas stovi arčiau Bitcoin. Bet tai reiškia ir mažesnį svertą: kylant Bitcoin, mažiau skolos dirba tavo naudai.
Trečias – nėra preferred akcijų mašinos. Strategy ir Strive auga leisdamos preferred akcijas (STRC, SATA) ir už surinktus pinigus pirkdamos Bitcoin. Europoje to dar nėra. The Smarter Web Company ruošia pirmąją JK Bitcoin preferred akcijų emisiją „MORE“: akcininkai ją patvirtino rugsėjo 28 d., bet dar reikia FCA patvirtinto prospekto (Orrick, crypto.news).
Ketvirtas – mažesnės biržos. Didžiosios JAV įmonės kotiruojamos Nasdaq ir NYSE. Europos – augimo rinkose: H100 – NGM Nordic SME Stokholme, Capital B – Euronext Growth Paryžiuje, Vanadi Coffee – BME Growth Madride, B HODL ir Coinsilium – Aquis Londone. Mažesnėje rinkoje mažiau pirkėjų, o kaina dažnai kotiruojama Švedijos kronomis, svarais ar zlotais. Prieš pirkdamas pasitikrink, ar tavo brokeris apskritai leidžia jomis prekiauti.
Penktas – reguliavimas. Europoje kriptoverslui galioja MiCA. Bitcoin Group SE priklausančioje Bitcoin.de prekyba sustabdyta nuo birželio pabaigos, kol bus gauta licencija. Tuo pačiu metu ši įmonė turi didžiausią nuolaidą tarp didžiųjų Europos įmonių: 0,49.
Kas jau pasitraukė
Šitą dalį verta perskaityti dukart. Per pastaruosius mėnesius ne viena įmonė savo Bitcoin pardavė:
- Sequans (Prancūzija) turėjo 3 234 BTC, o iki rugsėjo 24 d. pardavė visus. Didžioji dalis pinigų nuėjo konvertuojamoms obligacijoms išpirkti.
- Satsuma (JK) liepą pardavė visus 669 BTC: akcininkai nubalsavo grąžinti pinigus ir trauktis iš biržos.
- Samara (Malta), kurią trackeriai vis dar rodo su 540 BTC, birželio pabaigoje turėjo 16,9 BTC.
- Vaultz Capital (JK) spalio 2 d. pardavė 47 BTC investicijai į AI startuolį.
O dvi didelės istorijos į biržą taip ir nepateko. Olandijos Treasury B.V. (1 111 BTC) liko privati, nes vasarį priežiūros institucija AFM neleido atvirkštinio listingo. JAV Bitcoin Standard Treasury su ~30 000 BTC sandoris su SPAC nutrauktas rugpjūčio 20 d.
Ką tai reiškia? Kai reikia grąžinti skolą arba atsiranda kita idėja, valdyba Bitcoin parduoda. Tavo Bitcoin valdo ne tu. Viskas.
Kur nuolaida tikra, o kur tik atrodo
Pagal lentelę susidaro trys grupės.
- Nuolaida išlieka ir su skola. Bitcoin Group SE (0,49 → 0,47), H100 (0,74 → 0,81), Twenty One (0,62 → 0,72). Silvia (0,77 → 0,97) dar ir superka savo akcijas: jau išpirko apie 20 %.
- Nuolaida išnyksta pridėjus skolą. Capital B (0,78 → 1,02) ir Strategy (0,93 → 1,15). Pagal kapitalizaciją jos atrodo pigios, bet skolininkai stovi eilėje pirmi.
- Spąstai. GD Culture (0,01), DDC Enterprise (0,05), Vanadi Coffee (0,22). Kai rinka įmonę vertina 1–5 centais už dolerį, ji nesako „nuolaida“. Ji sako „netikiu“. Vanadi Coffee akcijų skaičius nuo vasario išaugo 2,7 karto, o GD Culture, užuot pardavusi dalį Bitcoin, leido naujas akcijas po 2 centus ir po to jas sujungė 250:1.
Kas turi įvykti, kad Europos nuolaidos užsidarytų? Bitcoin kyla, įmonės auga iki didesnių biržų ir pradeda supirkinėti savo akcijas. O kas turi įvykti, kad jos dar padidėtų? Bitcoin krenta, o įmonės parduoda Bitcoin, kaip jau padarė Sequans ir Satsuma.
Užduotis tau: prieš pirkdamas bet kurią iš šių akcijų, susirask paskutinį pačios įmonės pranešimą apie jos Bitcoin kiekį ir skolą. Ne tracker'io skaičių, o įmonės. Ir užduok sau 5 klausimus, kuriuos surašiau pirmame straipsnyje.
Ko teks atsisakyti
Pirkdamas iždo įmonę vietoj paties Bitcoin atsisakai tiesioginės nuosavybės: Bitcoin valdo valdyba, kuri gali jį parduoti, įkeisti arba atskiesti tavo dalį. Atsisakai ir ramybės: kritime šios akcijos dažniausiai krenta stipriau už Bitcoin. Su Europos įmonėmis pridedi dar du dalykus: mažesnį likvidumą ir valiutos riziką, kai akcija kotiruojama kronomis ar svarais.
Mano galva, jei tau reikia paties Bitcoin, paprasčiausia turėti patį Bitcoin. Kaip jį legaliai nusipirkti Lietuvoje ir kur saugiai laikyti, surašiau atskirai. O mokesčių požiūriu iždo įmonė yra akcija, ne kriptovaliuta, todėl galioja akcijų, o ne kriptovaliutų taisyklės. Kiek paties BTC reikėtų ilgam laikotarpiui, pasitikrink Bitcoin pensijos skaičiuoklėje.
Kur pats investuoju
Pats investuoju per Freedom24, o jų sąraše mažmeniniams klientams yra ir Bitcoin ETP. Jei nori, sąskaitą ten gali atsidaryti per mano partnerio nuorodą:
Kriptoturtas nėra draudžiamas indėlių garantijomis, ir investuodamas gali prarasti dalį ar visus pinigus.
Tai partnerio (reklaminė) nuoroda. Tau kaina nesikeičia, aš gaunu komisinį.
Dažni klausimai
Ar Europoje yra Bitcoin iždo įmonių?
Taip. 2026 m. spalį Europoje buvo 38 biržinės įmonės su Bitcoin balanse. Didžiausios yra Bitcoin Group SE (Vokietija), Capital B (Prancūzija), H100 (Švedija) ir The Smarter Web Company (JK): kiekviena turi 2 700–3 600 BTC.
Kiek Bitcoin turi Europos įmonės, palyginti su JAV?
Europos biržinės įmonės kartu turi 16 725 BTC, JAV įmonės – 1,15 mln. BTC. Tai 1,3 % ir 92 % visų biržinių įmonių Bitcoin. Vien Strategy turi 848 000 BTC, 51 kartą daugiau nei visa Europa.
Ar Europos Bitcoin iždo įmonės pigesnės už JAV įmones?
Šiek tiek. 2026-10-08 Europos iždo įmonių bendras kainos ir Bitcoin vertės santykis buvo 0,86, JAV – 0,92. Įskaičiavus skolą skirtumas didesnis, nes JAV įmonės skolinasi daugiau: skola ir preferred akcijos, atėmus pinigus, sudaro 22 % jų Bitcoin vertės, Europoje – 10 %.
Kuri Europos Bitcoin iždo įmonė didžiausia?
Pagal Bitcoin kiekį Bitcoin Group SE (apie 3 600 BTC, tikslaus kiekio įmonė neskelbia), po jos Capital B (3 538 BTC) ir H100 (3 506 BTC). Gryniausias iždo modelis yra Capital B: ji kaupia Bitcoin ir skolinasi per Bitcoin išreikštas konvertuojamas obligacijas.
Kodėl Sequans ir Satsuma pardavė savo Bitcoin?
Sequans iš turėtų 3 234 BTC iki 2026 m. rugsėjo 24 d. pardavė visus: didžioji dalis pinigų nuėjo konvertuojamoms obligacijoms išpirkti, o įmonė grįžo prie lustų verslo. Satsuma liepą pardavė visus 669 BTC, nes akcininkai nubalsavo grąžinti pinigus ir trauktis iš biržos.
Kaip apmokestinamos Bitcoin iždo įmonių akcijos?
Kaip akcijos, ne kaip kriptovaliuta. Joms galioja akcijų ir ETF pajamų taisyklės, o ne kriptovaliutų. Abi tvarkos skiriasi, todėl prieš rinkdamasis tarp akcijos ir paties Bitcoin pasižiūrėk į abi.
Duomenys 2026-10-08, BTC = 82 495 USD; skaičiai keičiasi kasdien. Bitcoin kiekiai ir akcijų skaičiai paimti iš įmonių pranešimų, o kur jų nėra, iš bitcointreasuries.net, mnav.com ir strategytracker.com. Tai ne investicinė rekomendacija ir ne patarimas pirkti konkrečias akcijas: akcijos gali nukristi iki nulio, ir gali prarasti dalį arba visus pinigus.
Gauk savaitės rinkų apžvalgą
Kas savaitę viename laiške: kas pajudėjo rinkose ir ką tai reiškia tavo pinigams.